商业银行新一年度信贷投放目标往往是市场关注重点之一。然而在2023 年度业绩发布会上，六家国有大行和多家股份制银行对 2024 年信贷投放并没有给出明确目标计划，取而代之是对债券投资寄予厚望。
《中国经营报》记者了解到，在银行净息差持续下行过程中，上市银行此前采取了“以量补价”的策略，加大信贷投放规模稳定利润。但经过了多年信贷两位数增长之后，存量信贷规模已然较大，信贷规模增速的压力逐渐显现。在经营策略上多家银行高管都提到了债券投资，并强调未来要加大债券投资力度，通过调整债券品种和久期提升银行收益率。
信贷合理增长
在2022年度业绩会上，各家银行的经营策略都曾放在信贷总量增长和结构优化上。不少银行对于信贷投放的增长目标都是两位数，这既能加大对实体经济的支持力度，也是银行“以量补价”稳利润的重要途径。但是，2023年业绩发布会上却鲜有上市银行提到信贷增长计划的明确目标。
对于2024年信贷投放情况，建设银行（601939.SH）副行长王兵称，2024年建设银行将进一步聚焦“五篇大文章”和“三大工程”开展信贷业务。展望全年，一揽子稳增长政策效果将持续显现，建设银行对公项目储备也较充足，预计全年对公贷款增量将与去年同期持平，能够实现两位数以上的增长。
“当前中国经济发展已经从高速增长向高质量发展转变，信贷增长也要与之相适应，建设银行要进一步准确把握货币信贷供需规律和新特点，处理好总量与结构、增量与存量的关系。”王兵表示，在总量合理增长的同时，用好到期规模，实现信贷投放的有增有减、有取有舍，进一步优化信贷结构。
中国银行（601988.SH）副行长林景臻谈到2024年信贷投放时称，中国银行将切实服务实体经济，着力提高贷款投放质效，促进平衡投放。从整体上，预计全年境内人民币贷款将保持平稳增长，其中公司类贷款仍然会保持较高的新增占比。
光大银行（601818.SH）行长王志恒接受记者采访时表示，该行2024年信贷投放仍将维持合理的增速。但是相比规模增长，银行更注重的是提升银行客户经营能力。
“银行的信贷规模增长需要根据信贷需求来制定，要符合经济发展规律。不少银行规模盲目增长，管理客户能力和风控能力达不到，反而会在经营上埋下隐患。”一家股份制银行高管认为。
加大债券投资
在银行净息差下行和信贷需求变化不明朗时，多家银行高管都表示有意在2024年通过加大债券投资提升银行收益率。
记者注意到，2023年大部分银行债券投资规模都呈现上升趋势，甚至有银行的债券投资规模和增量都创新高。
从2023年投资收益上看，债券的利润贡献比重在加大，而银行加大投资债券的趋势也较明显。
工商银行（601398.SH）2023年年报显示，该行2023年支持国家发展战略实施，加大了服务实体经济力度，积极开展债券投资，合理摆布债券品种和期限结构。2023年年末，债券投资11.35万亿元，增加1.29万亿元，增长12.9%，债券投资规模创新高。
工商银行2023年政府债券比上年年末增加 1.3万亿元，增长 17.5%，主要原因是增加了地方政府债和国债投资。债券期限方面，工商银行增加了1年至5年和5年以上的债券投资比例。同时，银行投资利息收入达到了3382.67亿元，增长13.9%。其他非利息收益687亿元，同比增加142.76亿元，增长26.2%，其中投资收益的占比升至66.8%，股票配资行情银行给出的解释是债券投资已实现收益增加所致。
公开信息显示，农业银行（601288.SH）2023年债券投资规模平均余额为9.4万亿元，同比增长13.8%。该行债券投资利息收入3081.66亿元，同比增加306.09亿元。在债券投资期限的选择上，农业银行主要增加了期限5年以上的债券配置，而1年至5年的债券占比有所下降。
建设银行年报显示，2023年该行支持积极财政政策实施，加大国债、地方债等政府债券购买和绿色债券投资。人民币债券投资总额9.03万亿元，较上年增加1.01万亿元，增幅为12.58%。其中，银行持有政府债券总额7.4万亿元，较上年增加8701.61亿元，增幅13.34%。在利润贡献方面，建设银行金融投资利息收入2785.24亿元，较上年增加222.82亿元，增幅8.70%，主要是加大了债券投资所致 。
公开信息显示，农业银行（601288.SH）2023年债券投资规模平均余额为9.4万亿元，同比增长13.8%。该行债券投资利息收入3081.66亿元，同比增加306.09亿元。在债券投资期限的选择上，农业银行主要增加了期限5年以上的债券配置，而1年至5年的债券占比有所下降。
建设银行年报显示，2023年该行支持积极财政政策实施，加大国债、地方债等政府债券购买和绿色债券投资。人民币债券投资总额9.03万亿元，较上年增加1.01万亿元，增幅为12.58%。其中，银行持有政府债券总额7.4万亿元，较上年增加8701.61亿元，增幅13.34%。在利润贡献方面，建设银行金融投资利息收入2785.24亿元，较上年增加222.82亿元，增幅8.70%，主要是加大了债券投资所致 。
中国银行2023年境内债券投资规模为5.39万亿元，同比增加4200亿元。其中政府债券投资规模3.76万亿元，同比增加3800亿元。
“银行加大债券投资力度的主要原因是信贷需求偏弱和息差收窄。虽然2023年债券投资的平均收益率也是下降的，但是银行能够通过投资策略的调整增加收益。”上述股份制银行高管表示。
工商银行副行长姚明德表示，针对改善息差的举措，银行实施了“扬长补短固本强基”四大战略布局。通过优化大类资产的布局，延缓息差收窄。深化“第一个人金融银行战略”，做好贷款、债券大类资产的配置，提升普惠和零售贷款占比。
中国银行副行长张毅则表示，2024年银行息差仍然面临较大压力。银行采取了一些主动的管理措施更加积极主动加强净息差管控。除了在整个贷款投放中加大投资收益率高、资本占用少、风险成本低的贷款品种之外，银行还要加大债券投资力度，适当拉大债券投资久期，同时对流动性组合的精细化管理进一步加强，加强资金运用，提高资产的收益率。
“对中小银行来说，在信贷需求偏弱和净息差下行的背景下，银行投资债券是一个比较好的选择。中小银行信贷在市场上的定价权相对要弱，而客户的经营能力也很难与国有大行相比。选择一些品种较好的债券投资能够有效应对息差收窄，有助于提升资产收益率。”上述股份制银行高管称。
一家券商固收部负责人也持相同观点：“银行购置债券力度加大源于信贷投放难、竞争日趋激烈等因素，尤其是对中小银行，负债成本高且资产端贷款投放跟不上，只能将资金投向流动性和安全性较高的债券品种，缓解成本压力。债券投资业务与传统信贷投放是互补关系。在存贷业务增长放缓时，债券业务需要实现盈利用于化解不良，以此反哺传统信贷业务。”
文章为作者独立观点，不代表财盛证券观点
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