美股的“狂飙”不禁让许多投资者提出了“泡沫论”。但根据法国兴业银行（Societe Generale SA）策略师的说法，就算美国股市正在形成泡沫，那么在泡沫破裂之前，它也还有很大的膨胀空间。
以Manish Kabra为首的该行策略师团队表示，标准普尔500指数可能需要攀升至6,250点，也就是较目前水平上涨约20%，然后才会达到2000年互联网泡沫鼎盛时期的倍数。这表明，尽管人们担心股市已经涨得太高，但实际上它仍有可能继续大幅上涨。
“我们认为，目前的反弹更多是由理性乐观情绪推动的，而非非理性繁荣。”他们在最新报告中写道。
该行策略师们提到了“好于预期的”盈利、新的利润周期高点以及全球经济指标的好转。报告称，“我们预计这些驱动因素将继续保持。”
在过去19周中，标普500指数有16周上涨、并创下了一系列历史新高，原因是人们对人工智能（AI）、经济持续走强以及美联储将开始放松政策的预期充满热情。这样的美国股市看起来像一个巨大的泡沫，引发了华尔街的热议。
包括小摩和德银在内的华尔街大行近期都在不断对市场潜在的泡沫发出了警告。摩根大通首席市场策略师科拉诺维奇（Marko Kolanovic）认为，美国股市的大幅反弹和比特币迅速突破6万美元大关都是泡沫正在逐步吹大的信号。
他认为，这些进展表明，市场上的泡沫正在积聚——当资产价格以不可持续的速度上涨时，泡沫通常就会出现。
德银则指出，自第二次世界大战以来，财盛证券美国股市在四个月的时间里以如此快的速度上涨的情况只有两次。该行解释称，除了“衰退后的复苏”，就只有在上世纪90年代末的互联网泡沫时期，当时美股出现狂飙，但事实证明这种上涨是不可持续的。
另一方面，美银和高盛等大行则坚称目前涨势合理。高盛首席美股策略师科斯廷认为，市场出现冒险情绪是合理的。大型科技公司虽然估值很高，但这一高估值得到了基本面的支撑。
以Savita Subramanian为首的美银策略师则指出，尽管美国股市去年开始的涨势一直很强劲，但并没有反映出之前繁荣与萧条周期中出现的情况，比如股价与其价值之间的巨大差距，或者大量使用杠杆。
法兴策略师Kabra在报告中写道：“拐点信号表明，美股仍处牛市，还能继续上涨。标准普尔500指数有明显的超调空间，因为该指数的新高与盈利周期的新高相吻合。”
最后，他还建议客户继续做多美国科技股，因为预计今年上半年利润将进一步加速。与此同时，由于全球供应链的回流和再分配，还应继续做多工业股。
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